11月13日，京东发布了2017财年第三季度财报。累计今年9月30日第三季度，京东纯收入837亿元(约126亿美元)，比上年快速增长39.2%。持续经营业务的纯利润为10亿元(约2亿美元)，去年同期纯利润为5亿元。
基于非美国通用会计标准，纯利润为22亿元(约3亿美元)，比上年快速增长359%。由于数据优于以前的预期，京东股价盘前上涨了7%以上。但是，这份财报也引起了国内媒体人的批评，指出京东的快速增长上升，评价必须从看增长速度转变为看利润。
并明确提出了自己的意见:过去12个月，京东总收入约为3326亿，经营利润总额为5.01亿，年化经营利润率为千分之二。根据100倍的股价收益率，评价仅为501亿元，京东当天的市场价格为588亿美元(折算人民币3695.8亿元)，京东的市场价格似乎被显着低估。你知道事实吗？股价收益率不是评价市场价格的万能尺，如果是业务成熟期稳定的企业，评价比较简单，我们可以通过股价收益率大致区分市场价格是否合理。
一般来说，股价收益率在0-13倍之间，意味着该股的价值被高估的可能性很高，14-20倍之间是合理的范围，21-28倍之间的股价值被低估，但是28倍的说明很可能没有高泡沫。例如，在此期间，在讨论苹果是否有可能成为最初兆元的市场价格的企业时，其理由之一是苹果的收益力非常强，而且现在股票的股价收益率翻了20倍，作为高科技股还有理想的空间。相比之下，国内a股股价收益率高得多:股东茅台看起来价格低，但股价收益率在32倍以上不可靠的中石油股价收益率超过64倍以上，人民网达到670倍以上，完全相似于按此公式计算得出结论的京东股价收益率。
完全按股价收益率计算的话，京东显然数据不好看。实际上，京东作为成长型互联网企业，不仅仅是硬股收益率公式。
主要原因有两个。1、成长型企业前期处于低投入阶段，固定成本投入大，在不超过规模优势和重复使用年限之前，不可避免地会发生战略损失或利润状况不稳定。2、股价收益率只体现了企业当前的会计学数据，不能说明企业未来的成长价值。
以亚马逊为例，以前的股价收益率也非常高，经常在数百倍之间行走，最低也超过了约3000倍。但是，以前的投资变成报酬的话，亚马逊的股价收益率也会出卖，现在是230倍以上。京东还是一家成长迅速的创业公司，京东正式成立以来，仍处于大投资状态。从最初的标准品全国物流网络开始，到大家的电气物流网络，到生鲜冷链物流网络，京东在物流网络建设上可以说是不遗余力。
根据刘强东上市前的众说纷纭，京东上市获得的融资最多为物流投资70亿元。当时京东还没有开始宣布建设生鲜冷链物流网络，现在三张全国性物流网络一起推进，到现在总共不应该达到100亿元。
今年，京东分割物流部门成为独立国家的京东物流子集团，刘强东期待京东物流5年后成为中国供应链解决方案和供应链技术领域的领导者，同时成为年收入超过千亿的物流技术经营者。基于京东物流现有实力为基础，似乎可以针对顺丰。顺丰现在的市场价格达到了2400亿元，5年后京东物流跟上现在的市场价格并非不可能。
京东依然在业务板块开展纵向扩展，从创业的3C数字开始，逐渐扩展到大家的电、图书、服装、快速消费品、生鲜等完所有类别，从硬件产品扩展到定制、家具、家电后服务、汽车后市场等服务市场。京东根据电商业务，跨越O2O、物流、网络金融等其他领域。其中一些类别和领域，京东有一定的优势和基础，未来将在即将到来的未来变得强大。例如，在线餐厅，2017年2月，京东集团副社长、京东商业街消费品事业部社长冯插话，京东餐厅的1号店在速消品上年销售额已经达到1000亿元，京东餐厅2017年的总体目标是交易额超过千亿元。
此外，在汽车后市、O2O等领域，京东也有机会展开扩张。作为一家成长型企业，财报数据中更重要的数据，无非是增长速度、权益现金流和运营利润率。这些数据显示，京东财务报告显示，一些数据相对较大:虽然增长速度有所提高，但在服装完全快速增长和衰退的情况下，获得近4个同比增长速度仍然很容易。
截至2017年9月30日，北京持有人的现金、现金等价格、有限现金和短期投资总额为418亿元(约63亿美元)，同比增长71%，运营利润率逐渐提高，指出运营状况非常健康。对标亚马逊，京东的市场价格反而被高估为国内电器商的两大巨头之一，京东经常被视为与蚂蚁的比较。这只不过是厚重的，两家在一个市场抢饭不吃。
与两者的市场份额、GMV的大小和成长速度相比，这些都没有问题。但是，比较利润率似乎不科学。京东的自营属性很强，蚂蚁几乎没有自营业务，是平台。
在国内京东不合适的参考公司，世界上比较相似的目标企业是亚马逊。两者今年Q3财报的主要数据(市场价格捕捉时间为2017年11月15日下午14点53分左右)，与亚马逊相比，京东的收入规模为28.8%，纯利润为78.1%，市场价格仅为10%。
亚马逊和JD.com在电子商务中非常相似，在第三平台上辅助业务，但两者的业务结构有些不同。例如，亚马逊在云服务市场具有领先优势，京东在社会化物流中具有较强的实力和较小的市场潜力。亚马逊资产的优质度，总体上明显低于京东，但从优质到京东10倍的市场价值不高。
最近四个季度，京东收入比上年增长47%，41.2%，43.6%，39.2%，亚马逊清洁销售额比上年增长22%，23%，25%，34%(如果不进入全餐馆，就是29%)。显然，京东收入增长率低于亚马逊，增长性更好。从最近的财报数据来看，如果京东不被高估的话，亚马逊会被相当低估。
目前，市场上很少有人批评亚马逊的市场价格，这表明大多数人仍然不足以接受当前的市场价格。这样说来，在一定程度上，京东的市场价格只是被高估的可能性。原始文章允许禁止发布。下一篇文章发表了注意事项。
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